塔源资讯>财经 >收益率曲线预测之父:是时候为美国经济衰退做准备了

收益率曲线预测之父:是时候为美国经济衰退做准备了

2019-10-31 19:13:29

原标题:收益率曲线预测之父:是时候为美国经济衰退做准备了

杜克大学开创经济预测模型的教授坎贝尔·哈维(campbell harvey)认为,投资者、企业主和消费者应该注意颠倒收益率曲线传递的信息。

哈维指出,人们不应该等到他预期的经济衰退到来后才采取预防措施。

“这是你需要重新思考投资策略的时候。事实上,当经济繁荣发展时,管理资产是很容易的。当经济处于转折点时,管理资产要困难得多。”哈维在youtube上接受“评论”采访时告诉乔希·布朗,他是财富管理公司ritholtz wealth management的首席执行官和联合创始人,也是cnbc“快钱”的撰稿人。“与其在衰退来袭时被迫即兴发挥,不如提前制定计划。”

哈维领导了颠倒收益率曲线的研究工作,即短期国债收益率上升到高于长期国债的水平。哈维在1986年首次发表了他的研究成果。他发现,自1950年以来,3个月期美国国债和10年期美国国债之间的收益率曲线上下颠倒,成功预测了7次衰退。当时,有四个成功的案例,此后又有三个。

在最近一个周期中,美国债务收益率曲线的这一部分首先在今年3月短暂逆转,然后在5月再次逆转,此后一直保持这种状态。

哈维表示,美国债务收益率曲线需要上下颠倒三个月才能成为一个可靠的信号,因此在当前形势下,其持续时间意味着该指标正在“闪烁红色警报”,预示着即将到来的衰退。

“这不正常。这是衰退的迹象。”他说。

他说,现在唯一的亮点是,那些关注这一指标的人能够,有时确实提前做好了计划。颠倒的美国债务收益率曲线不是一个巧合指标,而是一个指向未来6至18个月经济下行趋势的指标。因此,企业可以根据这一指标做出反应,比如推迟支出计划,直到“风暴”过去。

"这种延迟可能会导致增长放缓,但也可以被视为一种风险管理."哈维说。“企业已经在一定程度上削减了支出,但它们可以避免非常严重的‘硬着陆’。这样,可以避免经济衰退,但代价是增长放缓。”

哈维关于美国债务收益率曲线的结论与纽约联邦储备银行1996年发表的一篇论文是一致的。后者还看到了颠倒的3个月期美国国债与10年期美国国债收益率和经济衰退之间的关系。此后,在2008年金融危机爆发之前,美国债务收益率曲线也发生了逆转。

然而,一些市场参与者担心2年期美国国债和10年期美国国债之间的利差。收益率曲线的这一部分在8月底短暂逆转,但随后结束了逆转,并持续到今天。然而,截至当地时间周二上午,两者之间的利差仅为9个基点左右。

与此同时,不能说美国债务收益率曲线肯定会伤害股价。经济学家尤金·法玛(eugene fama)和肯尼斯·弗伦奇(kenneth french)今年早些时候进行的研究显示,与政府债券市场相比,颠倒的美国债务收益率曲线与股市表现不佳之间没有关联。

来源:新浪综合

密切关注通化顺金融微信公众号(ths518),获取更多金融信息

黑龙江11选5投注

© Copyright 2018-2019 letsqit.com 塔源资讯 Inc. All Rights Reserved.